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券商控股股东将有硬性要求 门槛提高

编辑:凯恩/2018-09-21 13:30

  “我了解到佣金率其实已经低无可低,对大券商而言,佣金率下滑的损失可以通过其他业务弥补回来,甚至在其他业务上增加的收入远远超过佣金收入的损失。但对综合实力较差的中小券商,将会是一个越来越无法承受的事情。”一位不愿具名的私募经理告诉记者。

  按最新监管披露,近几年证券行业“擅自变更股权、违规控制股权、虚假出资、抽逃出资、虚假申报、违规融资担保”现象时有发生,不秉持长期投资理念、以倒卖牌照为目的的“入股动机”有所抬头。与此同时,“灰色”资金通过有限合伙、信托、资管产品等方式层层嵌套、曲线违规入股证券公司,形式更加隐蔽。

  2015年9月18日,上海证券在上海联合产权交易所公开挂牌转让海际证券66.67%的股权,彼时净资产仅3.6亿元,还处于亏损凤凰娱乐(fh643.com)状态的海际证券,66.67%股权的挂牌价格为4.06亿元,之后引发了多家上市公司的参与竞拍。最终,2016年初,贵阳金融控股有限公司以30.11亿元报价成为海际证券66.67%股权的受让人,溢价达641%。

  “降佣”已无空间 靠服务拼实力

  广州日报讯 记者了解到,近年来,各路资本曲线入股券商,产业资本、互联网巨头、私募基金各路资金密集收购券商股权,旨在拥有券商牌照;此外,券商的上市潮也激发各路资金财富增值的愿望。因此,券商牌照价值水涨船高,但是获取牌照的机构素质却是参差不齐。

  广州日报讯 (全媒体记者刘幸)去年A股上证50独领风骚,2018年以来,创业板指数反弹明显。众禄研究中心、WIND的数据显示,今年3月份,股票市场内部分化加剧,上证50下挫5.44%,而创业板指数则大涨8.37%。那么,投资者该如何配置呢?大成基金认为,A股市场风格将趋于均衡。而景顺长城基金则认为,市场风格之争背后关键仍看业绩。众禄研究中心也表示,目前的A股要重盈利,轻风格,最终的走势还需要等到本月下旬2018年Q1财报披露后才能最终确定。

  广州日报全媒体记者在采访中发现,此前部分机构出于各种目的入股券商,券商牌照被市场溢价炒作,而一旦股东不能胜任,就会极大影响证券公司的正常经营。新规正式出台后只有真正有实力的机构才能拿到牌照,将在很大程度上减少乱象。而券商控股股东实力增强,无疑是给投资者一个“定心丸”,不但风控方面得到加强,竞争激烈度下降,佣金价格战也会因此转换成服务战。

  期货:后市看涨国内大豆市场

  证监会3月30日发布了《证券公司股权管理规定(征求意见稿)》(以下简称《规定》),对证券公司控股股东设置了“最新硬性要求”。《规定》的意见反馈截止时间为4月29日。目前各方仍在等待《关于加强非金融企业投资金融机构监管的指导意见》正式出台。许多券商就控股股东如何达标以及新老划断问题提出反馈。

  目前来看,券商股权管理新规中最严格的一点要求是,“证券公司的控股股东,应当满足净资产不低于人民币1000亿元。”

  不过,也有券商人士表示,股权新规的方向肯定是对的,但是其中的一些要求目前来看,大部分券商都达不到。那么新规如何落地就成了问题,因为不符合条件的券商整改起来非常困难。如果能有过渡期或者新老划断,对行业的影响会小一些。

  记者以A股上市公司为例,满足“2016年净资产不低于1000亿元”的只有37家上市公司,其中“中”字头公司就有17家。从行业上看,大金融类的有22家、能源类有5家,其余还涉及“地产”“基建”等。企业属性方面,超过90%为央企或国企。

  还有业内人士刘先生透露,从业内测算结果看,目前佣金的临界点在万分之一点二左右,券商要发展经纪业务,在佣金上其实已无退路,过度的“降佣”只能损伤自身。“最近我们营业部就有一群自主交易能力极强、贡献了整个营业部接近三成交易量与收入(交易佣金+两融息差)的高净值客户(即不依赖券商投研服务、完全自行完成交易的投资者)分别被某家保险系券商和互联网券商挖走了。但是他们挖走客户的狠招不是低佣金率也不是零佣金,而是因为公司整体实力强大,在风控方面有强大背书,而且在资金和服务上能给予更多的帮助。”

  但事实上,激烈争夺之下,大股东若不能胜任,将会极大影响证券公司的正常经营;这也是监管层在入口处把关股东质量的另一重要考虑。

  有券商粗略估计,目前 82家非上市券商控股成本平均为47.76亿元。控股成本不到100亿元的有70家,其中低于10亿元的有16家。

  变化

  有券商牌照曾经溢价6倍

  广州日报讯 (全媒体记者卢梦谦)昨日,中国大豆、豆粕期货双双上涨,大连商品交易所黄大豆1号期货9月合约开盘一度冲高4.8%至4122元/吨,收盘报4031元/吨,为2017年3月以来的主力合约高点。有业内人士认为,贸易摩擦涉及大豆最直接受影响的商品期货是豆类,后市看涨国内大豆市场。

  “拼佣金率这招在前几年佣金水平高企的时候是杀手锏,然而,现在最多算得上是一根拨火棍。而对于部分高净值客户来说,大股东实力无疑是更关键的吸引力。”资深投资者黄先生说道。

  广州日报讯 (全媒体记者张忠安)据同花顺ifind数据,截至昨日收盘,沪深两市共有978家上市公司发布了2018年第一季度业绩预告。其中,包括预增、续盈、扭亏等在内的报喜公司有680家,占比为69.53%。值得注意的是,从板块表现来看,主板公司业绩增速放缓,而创业板一季度业绩基本面出现反转。凤凰彩票(fh643.com)有分析人士称,鉴于政策和基本面双双改善,优质成长股依然是未来的A股市场的主角。

  大多数券商人士认为,这次股权新规主要是加强对股东的管理,选择实力强的企业做证券公司股东也是在防风险、去杠杆的大背景下的举措,对行业的发展有利。

  对于投资者来说,新规若实施是否会对佣金产生影响?大股东实力增强不缺钱,佣金战会不会更加激烈?

  牛市之时无疑是券商牌照好的出售时点,甚至有券商估值溢价6倍出售的信息。

  文、广州日报全媒体记者杨欣(除署名外)

  据记者不完全统计,已有近50家金控平台拿到证券公司牌照,此间发生多起股权争夺大战,资金来源也不尽相同,收购方式包含增资、收购或者新设立有限合伙等。

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  不过,按照以往的并购案来看,资产体量小、是否全牌照、盈利状况如何,有多少家营业部都将成为卖家遴选标的时的重要指标,这些指标亦会影响券商的作价,因此券商牌照价值也是相差非常大。

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